白银期货和白银T+D无风险套利策略，年化收益率14.41%

期货并不是洪水猛兽，期货也可以做低分险投资。今天就来跟大家分享一个0风险的白银期货和白银现货套利策略，预期年化收益率14.41%，理论上没有亏损的风险。

套利原理：

白银期货主力合约和次主力合约是06合约和12合约，比如现在的白银1906合约是主力合约，1912合约是次主力合约。主力合约就是持仓量最大的合约，通常也是交易量最大的合约。

下面是期货交易软件博易大师上的截图。

打开博易大师进入白银1906合约的界面，选择日K线图（必须选择日K线图，否则无法调出后面的套利菜单），然后按Ctrl-A，或者选择菜单-特色菜单-套利分析，如下图：

选择上海黄金交易所的白银T+D

会看到如下图：

从上图我们可以看到，从每年6月到次年的6月价差价差逐渐缩小。最后回归于0。每年的6月份新上市的期货合约和现货的价差最大，然后逐渐缩小到0。为什么会这样呢？因为上海期货交易所交易的白银和上海黄金交易所交易的标的物是一样的，新上市的期货合约到期后价格会逐渐向现货价格靠拢，价差最后会缩小到0，而且必须缩小到接近0（如果期货到了交割月和现货的价差不缩小到0，就相当于同样的白银有2个价格，一个贵一个便宜，那就是给大家捡钱的机会，买便宜的卖贵的就好了）。

同样的对于白银12合约，也有同样的结论。下图就是白银1912合约和现货白银T+D的套利分析。

根据上面的分析，我们可以构建以下套利策略：

在每年6月卖出开仓新上市的白银期货合约，同时买入白银T+D。持有次年6月平仓期货和现货头寸。当然如果没有到次年6月，价差就已经回归到0附近也可以获利平仓。

在每年12月卖出开仓新上市的白银期货合约，同时买入白银T+D。持有次年12月平仓期货和现货头寸。当然如果没有到次年12月，价差就已经回归到0附近也可以获利平仓。

投资回报率计算：

白银均价按3700每公斤计算，一手白银T+D套利大概可以赚200个点，期货杠杆按10倍，现货按5倍计算，仓位80%（不能满仓，满仓会爆仓）。

期货和现货资金分配按1:2分配，全部资金折合的回报率为:14.41%

无论白银价格是涨是跌，一个账户会盈利，一个账户会亏损，随着价差的缩小，盈利账户的金额会大于亏损账户的金额。

这个策略需要做的事情就是平衡白银现货和白银期货账户里的资金，需要时不时从白银现货账户出金，然后入金到白银期货账户，或者从白银期货账户出金然后入金到白银现货账户，总之确保两个账户都不会穿仓就可以了。

最后科普下：

中国有4大期货交易所，分别是上海期货交易所，中国金融期货交易所，大连商品交易所和郑州商品交易所。黄金现货交易所是上海黄金交易所。

上述这些都是合法且安全的交易平台。

国内除此之外的平台都不是合法合规的平台。

以上策略有很多机构投资者在使用，上述策略也可以拓展到黄金，还可以拓展到内外盘期现套利，比如上海黄金期货主力合约和伦敦金的套利。

（来源：富人钱生钱的财富号 2019-02-17 13:40） [点击查看原文]