强势港股 2017让你放不下！

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新兴市场比比看，越南河内证交指数(期内累升近35%)、韩国KOSPI 50指数(涨30.5%)在2017年表现相当抢眼。

相对大部分新兴市场股市，香港恒指年内走势也十分出色。以年内升幅计算，香港 恒生指数跑赢全球多个地方的股市。香港恒指过去多年从来没有像今年这么兴奋，由年初约22000点水平飙升至周五收报28487点，累积涨幅达29.5%，远高于美国三大股指年内录得介乎14.4%至22.7%的升幅。

美国将于下周二(24日)公布10月制造业PMI初值，上月数值创下自2004年5月来最高，市场关注是否可以延续升势。上周五美股继续创新高，对全球股市信心十足。

此外，外围投资者关注欧洲政局发展，特别是西班牙关于收回加泰罗尼亚之自治权的发展。但港股市场生态链已经逐步改变，尤其内地南下港股通资金对港股的加大持仓比重，对香港市场原先一些东拉西扯的外围分析因素已经看淡，普遍认为香港本地部分外资分析极不专业，与内地观点差距很大。

虽然欧元后市走势或会转弱，美元相对转强，人民币或会回软。人民币走软将影响整体中资股估值，部分前期升幅过大股份升势或会放缓。只要内地南下港股通资金持续托住权重板块(内银、保险等)，港股升势短期依托新的龙头板块起立，比如有色、芯片、化工。

据截至上周为止，恒生大、中、小型股指数今个月的表现，以中型股指数升逾4%表现最好，而大型股指数只升逾3%，小型股指数升幅则约3%。部分理论可推测，资金已从个别大型股中关注偏小，转而走向中型股，但整体格局没变，符合一般牛市资金流向次序。

很多投资者担心恒生指数在这个位置属于高位，所以持仓比较谨慎。毕竟大盘一旦深度调整对个股盈利拖累很大。偏偏全球经济复苏加快，无论是美国还是中国经济数据，近期表现都令市场惊喜。

从市场的角度看，港股今年的局部牛市只是个别股份和板块强势，大部分金融及券商板块全年收益并不突出，甚至连港交所涨幅都差点跑不过恒生指数，说明主流资金只是对部分低估港股做修复，而非全面牛市。内地A股至今还处于底部，这对港股的未来上涨更有底气。

从资金角度看，内地南下港股通资金9个月时间净买入港股超过2000亿人民币，内地新设立大量港股通基金至今对港股虎视眈眈，资金至今还是源源不断的加入港股低估值板块的扫货队伍。随着港股生态链逐步改善，香港市场离全面牛市还保持相当大一段时间。

按照香港以前的经验，当小型股升幅大幅超越中型股及大型股时，股市方有见顶之迹象，不过在南下港股通资金逐步把握话语权后，港股暂时尚未见顶。

上周五大市愈升愈有，资金重返汽车股、内房、内险及内银等，可见资金对后市信心仍在，投资者应选好板块个股继续持货，静待港股继续上扬(2017年还是有部分港股并没有涨，需抛弃旧思维，跟上市场脉搏，尤其内地机构思维)。

圣诞节前的港股，真的让投资者欲罢不能。

尤其是内地资金在2017年港股市场大赚特赚后，收官之战是否圆满，更是要写进各路内地机构的年终笔记，并影响机构排名。

内地大量新创设的港股通基金还没来得及建仓，很多资金巴不得恒生指数有一个深度调整。及内地QDII在2017年超高收益率（明显跑赢内地A股），会吸引更多投资者关注，对香港市场2018年憧憬更高。

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