万能险

　　结算利率下调

　　6月后上限3.8%？

　　①2023年

　　1411款万能险产品

　　250款结算利率≥4%，较年初减半

　　②结合自身实际

　　不同险企降幅不同

　　友邦等险企下降幅度较小

　　③部分中小公司

　　再无产品结算利率≥4%

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　　万能险结算利率下调！

　　6月后上限3.8%？认清新形势...

　　今日，据多家媒体报道，多家保险公司下调万能险结算利率，尤其是超过4.5%等结算利率较高的产品明显减少。

　　甚至，还有媒体指出“万能险结算利率上限，6月以后可能会压降至3.8%”。

　　一时之间，保险人的朋友圈都在好奇发生了什么？

　　其实，“13精”每个月都会统计万能险产品的结算利率情况，一直关注我们的大家肯定都知道，结算利率的下降早就开始了...

　　从上图可见，自2015年至2023年，保险公司万能险产品的平均投资收益率持续下降。

　　截止目前，“13精”已经统计到1411款万能险产品的结算利率，简单平均值为3.36%！

　　与11月末的3.44%相比再度下降，与2022年末的3.83%相比，也已经下降约0.5%。

　　目前，结算利率超过4.5%的产品只剩14个，详见上图。

　　乍看上去，此次万能险结算利率的下降幅度好像有点大。

　　但是，如果大家了解当前的外部投资环境，以及利率中枢不断下移的形势，就知道这一切是“情理之中，意料之内”。

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　　银行存款、国债利率“下调”

　　险企投资端承压，关注负债质量

　　以十年期国债为例，2024年1月9日收益率首次跌破2.5%，较2023年年初的2.8%已经下降0.34%。

　　而且，从上图可见，近三个月的下降速度有所加快。

　　熟悉保险业的大家都知道，对于险企而言，要想兑付万能险等产品的结算利率或收益率，需要资产端能够获得相应的收益。

　　然而，在当前投资背景下，保险公司的投资收益率也是持续承压。

　　2023年前三季度，人身险公司的投资收益率已经低于上年同期，更有上市险企因为投资收益下降，导致公司三季度当季亏损。

　　虽然，从近三年投资收益率看，保险公司投资收益率高于4%的还有60家，但是，从2023年三季度看已经仅剩1家。

　　所以，从险企实际投资情况看，万能险结算利率的下调，也是一种防范风险，控制负债成本的主动作为。

　　毕竟，从2023年初的监管召集险企集中调研，再到后续的“3.5%定价产品停售”，寿险产品“报行合一”等。

　　这一系列动作都是为引导险企提升负债质量，以应对当前复杂的投资环境，确保行业能够行稳致远，向高质量发展转型顺利过渡。

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　　结合自身实际

　　不同险企降幅不同

　　友邦等险企下降幅度较小

　　2023年12月末，万能险结算利率大于等于4%的产品已经降至250款，较年初的595款，减少了半数以上。

　　这与前文提到，2023年前三季度投资收益率超过4%的险企，较近三年平均超过4%的险企数量，大幅减少的趋势相近。

　　从结算利率分布看，目前大部分产品的结算利率集中在3%至4%的区间，与人身险公司三季度末的平均投资收益率相近但略高。

　　从这个角度看，后续险企考虑自身投资压力，可能还会进一步下调万能险的结算利率。

　　不过，需要注意的是，这种下调是险企根据自身实际情况，进行了一种调整，因此，不同公司之间会有差异！

　　以友邦人寿为代表的一些险企，万能险结算利率较为稳定，近一年产品平均结算利率下降的幅度较小，详见下图。

　　但是，对于中小险企来讲，此前较高结算利率的万能险产品，今年都有大幅下降。

　　比如，弘康人寿多款产品直接从4.5%以上，降至3%。

　　再比如，海保人寿已经没有一款产品结算利率，能够超过4%。

　　其实，对于寿险公司来说，万能险结算利率是公司负债成本的一个重要指标。

　　于行业而言，在利率下行大趋势下，调降万能险结算利率有助于提高行业负债质量，提升行业资产负债匹配度，防范潜在的利差损风险。

　　于公司而言，也有助于公司持续稳健经营。

　　这才是此次万能险结算利率下调背后，大家需要认清的核心原因。