港股打新回顾：三月打新，收益超过12%！

　　3月的 港股市场，很热闹。很多上市公司在这个月份发布“成绩单”、派发股息，也有不少“新晋”公司登陆港股。

　　不过，经历了去年的经济寒冬，相信不少二级市场的投资者在等待公司财报时，心情难免忐忑不安，有好消息固然好，要是来个增速下滑甚至亏损，恐怕股价又得再跌会了。

　　相比之下，打新的投资者心情就好多了。

　　因为这个月上市的新股，即使投资者只花2万港币，全部“无脑式”申购一手，期望收益率仍旧轻松超过10%，而如果多研究一下新股基本面，留意市场消息，识别当中的风险，收益或会更高。

　　一、3月港股打新收益

　　今年3月份，总计有16只港股新股挂牌，其中主板14只， 创业板2只，募资总金额90.82亿港元。平均1手中签率为76.81%，平均超购倍数为66倍，暗盘平均涨幅为7.45%，上市首日平均涨幅为4.85%。

　　按“一手资金×一手中签率×暗盘或首日涨幅”计算，打新者常规投入2万港元，全部申购1手，则3月期望暗盘权益收益值为2064港元，首日权益收益值为2416港元，期望收益率分别达到10.32%、12.08%。

　　若全部申购又全部中签，则暗盘一手赚4772港元，首日一手赚4301港元。

　　涨跌幅上，暗盘上涨家数为9家，下跌为7家；首日上涨为10家，下跌为6家。

　　涨幅榜上，暗盘最高升幅是DOMINATE.GP，升61.67%，最大跌幅为润利海事，跌26%；首日最大涨幅为康希诺生物-B，升57.73%，最大跌幅为润利海事，跌44%。

　　另外，在一些反应新股的数据，例如申购人数、顶头锤参与数(意味公开发售数目的一半，可理解为公开发售中的最大申购上限)方面，情况如下：

　　1.申购人数方面，总数为170856人次，平均每只新股约1万人申购，其中1手中签人数为91523人次。

　　2.顶头锤参与数方面，16只新股中，共有9只有顶头锤参与认购，其中冻结资金最多的是康希诺(6185.HK)，约33亿资金，其次为新东方在线(1797.HK)，顶头锤申购张数最多的是兴合控股(1891.HK)，其次为豆盟科技(1917.HK)。

　　3.顶头锤收益方面，最高的为奥园健康(3662.HK)，1张顶头锤首日约赚200万，其中亏损最多的是K2 F&B(2108.HK)首日亏损约16.4万。

　　整体上看，3月份上市的新股，延续了港股市场一贯的作风，不论是暗盘还是首日，新股上涨的数量都大于下跌数量，总体是上涨的，对于投资者而言，打新的收益仍旧是稳当的。

　　而且，若有幸打中DOMINATE.GP、康希诺生物-B、豆萌科技中的任何一家，高收益是看得见的，而且单凭任何一家，即可抵消当日全部破发股的损失，即使在首日破发股跌幅加大，这些收益也可以抵消相当一部分的破发损失，可谓如假包换的“大肉签”。

　　不过，我们也看到，赏之味、兴合控股和润利海事跌幅很大，如果不幸中了这三家，等待投资者的就是大大的坑，这些“大坑签”吞噬盈利的能力也是令人害怕的。

　　虽然，港股打新属于统计套利，即使“无脑式”操作，只要全部覆盖，收益仍旧是正数，但对于投资者而言，识别个中风险，采用更稳健策略，无疑会带来更好的收益。

　　二、识别港股打新的“坑”

　　这里主要想讲讲跌幅较大的三个“大坑签”。

　　首先，是暗盘和首日都垫底的润利海事。

　　事实上，去年10月份，润利海事便已申请上市，并通过港交所聆讯，但当时大盘恶化，持续大跌，润利海事也暂缓了上市计划，此次属于“重新”上市，且主要面向散户发售。对于此类“二度进宫”的新股，有经验的投资者不难规避。

　　原因很简单，这是一家香港海事服务供应商，业务为船舶租赁及相关服务，收入均来自香港。根据易普索报告，香港本地船舶租赁行业生产总值由2013年约38亿港元，上升至2017年约40亿港元，复合年增长率约为1.5%，预计2018-2022年的复合年增长率约为1.4%。

　　这是一个几乎停滞的市场，也是一个极为分散的市场，润利2017年的市占率仅为4.2%。基本面上，公司体量小，收入不足2亿，也看不到有什么优势，反而是因为大盘环境差便要搁置上市，让人浮想联翩。

　　一鼓作气，再而衰，三而竭，对于润利海事，我们不仅要问，若不是自身条件差，又何至于大环境一风吹草动，便需要搁置上市？

　　要知道，大盘环境即使再差，该上的仍旧会上市，去年10月就有20多家公司正常挂牌。

　　因此，对于这类“二度进宫”的新股，被市场抛弃也在情理之中，打新的投资者对此，最好的策略就绕道走开，即使无暇研究基本面，采用“无脑式”申购中签，看到大跌，也应该随时随地止损退出。

　　图片：润利海事首日走势

　　其次，是作为创业板股票的赏之味。

　　对于此类融资额低于1亿港元的创业板股票，暗盘和上市首日的升跌很大程度上取决市场炒作气氛，而暗盘的升跌则是反应这种气氛的最佳途径之一。

　　在暗盘阶段，赏之味已显疲态，表明投资者已抛弃，因此最好的策略就是开盘阶段略有上涨时即走人，即使来不及在上涨阶段走人，鉴于暗盘股价的颓势，也应该收盘前抛售。

　　因为暗盘的升跌和首日表现高度相关，如果暗盘疲弱，首日同样不会有什么好表现，因此必须要毫不犹豫，斩仓走人，否则就会面临损失。

　　图片：赏之味首日走势

　　最后， 是属于主板但募资额较低的兴合控股。

　　其募资额仅1.25亿港元，但由于超额认购206倍，按照港股规则，需要调高公开发售部分的比例，从10%调到最高的50%，但也因此积聚了不少风险，因为这会导致散户持货量暴增。

　　试想一下这样的情景，如果这不是一家基本面绝佳的公司，那么这些人当初的抢购就不过是极盛的投机心理，突然间手中多了这么多货，心里预期就会发生大逆转。一群黑压压的散户，都恨不得尽早套现走人，一旦暗盘下跌，容易对首日的投资者造成恐慌心理，形成踩踏。

　　所以对于这类调高公开发售比例的股票，要多研究一下公司基本面，如果基本面不是很好，同样应该采用“36计，走为上计”的策略，而不能单单看超额认购这个单一指标，就认为此股必火。

　　图片：兴合控股首日走势

　　另外，从这三个新股上看，暗盘跌得越多，上市首日的跌幅就越大，这也说明暗盘和首日表现的高度相关。

　　所以，投资者若看到暗盘跌幅大，就应该即使抛售，不需要任何理由。相反，如果暗盘涨势喜人，那么可以继续持有至首日，在首日中择机出售，再落袋为安。

　　三、结语

　　木桶定律告诉我们，一只水桶能装多少水取决于它最短的那块木板。

　　同样道理，打新收益能赚多少钱，很大程度上也取决于最大的亏损。

　　一直以来，在概率统计上，港股打新都有着天然的胜率优势，因此投资者只要“无脑式”申购，便可获得稳稳的收益，这是一笔既轻松又赚钱的买卖。

　　而如果投资者愿意再花点时间和精力，多研究一下上市公司基本面、资金面、消息面、情绪面等等，识别个股的优劣，规避个中的风险，例如，若投资者成功规避前文所说的三个“大坑签”，相信收益会更加好。

　　当然，我们也要承认，要十分准确地识别“大坑签”是有难度的，因为影响暗盘和首日升跌的因素很多，投资者未必能够“360度无死角”覆盖。

　　因此，投资者最好留意暗盘的表现，看到暗盘跌得多，就需要第一时间走人，这是必须遵守的打新纪律，也只有这样，才能最大限度地减少亏损的可能性，保住胜利果实。

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