一个月减少存款近4万亿，“存款搬家”是好事还是坏事？

央行发布的4月份金融数据显示，与一季度相比，人民币存款大幅减少近4万亿元。其中，企业存款减少1.87万亿元，同比多减1.73万亿元，居民存款减少1.85万亿元，同比多减6500亿元。

对此，业内人士说得很轻巧，一是季节性规律，一是监管指导下银行主动压降高息负债，没有再主动吸收存款。果真如此吗？从季节性规律来看，往年的4月份确实都是存款相对减少的年份。从2019年—2023年，4月份的居民存款分别减少了6248亿元、7996亿元、1.57万亿元、7032亿元、1.2万亿元；同期，企业存款则有所不同，2019年减少了1738亿元，2020年增加了1.17万亿元，此后三年则分别减少了3556亿元、1210亿元、1408亿元。

从居民存款来看，虽然2021年和2023年减少量也都超过了万亿，分别达到1.57万亿和1.2万亿，但与今年4月份的1.85万亿相比，仍然相差2800亿和6500亿，其他年份就相差更大了。企业存款就更加难以相比了，尤其是2020年，增加了1.17万亿，与2024年相比，相差了3万多亿，其他年也都相差了1.5万亿以上。应当说，今年4月份存款的减少，应当不是季节性规律那么简单，而是有更加复杂的因素。

那么，主要原因是否就是专家所说的监管指导下银行主动压降高息负债呢？从4月份全市场理财产品规模环比增长了2.2万亿元来看，确实有这方面的因素，也说明居民购买理财产品的热情恢复了。但也绝不是主要原因。就算4月份新增理财规模全部都是由银行存款转移过来的，那还有将近2万亿的存款都去了哪儿呢？是企业和居民用于其他方面的投资了，还是消费了。用于理财是看得见的，其他是难以看清的。看不清的东西，才是容易出现问题的，是隐藏着风险的。

如果是企业和居民用于投资了，一个月增加2万亿的投资，应当可以从企业投资、股市投资、民间投资等方面看到某些迹象。实际是，4月份的股市并没有想象的那么好，新增股民也有限，每天的交易量也仍然处于不温不火状态，民间投资也没有出现太大提升，居民创业也更多处于等待观望状态。也就是说，企业和居民并没有将存款用于投资。特别是居民，在没有更好项目和产品、且经济整体还没有步入全面恢复状态的情况下，是不大可能轻易将存款拿出来投资的，否则，会给个人财富带来比较大的风险。

那么，是否与消费有关呢？是不是国家鼓励企业和居民消费的各项政策已经开始发挥作用了呢？当然不能排除这个因素，但是，从4月份的消费数据来看，也没有想象的那么好，无论是社会消费品总额增长还是住房消费，都没有达到预期目标，没有出现明显效果。尤其是居民消费价格指数，也仅比3月份有所恢复，还没有进入正常轨道。因此，从消费环节还很难看出存款搬家后是进入到了消费领域。

有一种可能是，居民偿还房贷的力度加大了，对家庭负债更加谨慎，将存款取出后用于偿还住房贷款了。如果这样，对房地产业来说，可不是什么好消息。一方面，说明居民负债购房的信心更低了，指望通过各项政策的居民购房的愿望会落空；另一方面，居民购房信心不足、热情不高，会导致房地产市场更加低迷，让开发商的日子更加难过，从而让房地产市场的矛盾更加难以化解。

今年4月份银行存款的搬家，确实是一件值得关注的事。“存款搬家”或许会成为一种新的趋势，但是，这种趋势到底是好事还是坏事，则需要认真、细致、谨慎地分析和研究，既不要单纯地认为是好事，也不要盲目地认为是坏事，而要看存款搬到哪里去了。如果主要用地理财，那只能说明广大企业和居民投资、消费的信心依然不强，只是想找一些可以让财富保值增值的新载体，对资金运行效率不会产生任何作用，货币发行后的效果没有显现。如果是用于投资，当然比理财要好许多，只是，投资有风险，切不可让企业和居民的存款变成风险很大的投资，必须给企业和居民做好提醒，避免出现严重的投资风险，给企业和居民利益带来损害。只有用于消费，才是最好的结果，也是最希望看到的结果。那么，企业也好，居民也罢，能有多大的信心将存款转化成消费呢？能有多少存款搬家到消费领域呢？恐怕需要有更多的政策举措，尤其是扩大就业、增加收入，才能让居民的消费信心增强，也让企业的发展信心提升。