雅本化学是一家医药及农药精细化学品定制生产商，总部位于江苏太仓，2011年9月在深交所创业板上市，其主要从事农药中间体、医药中间体、环保产品和特种化学品的生产和销售。
我们都知道化工行业除了今年中期这一段时间以外，其他时间的日子都不太好过，不过精细化工还算不错，当然精细化工有精细化工的苦恼，那就是市场相对狭窄，不太容易把营收做大。
雅本化学的营收及增长情况表现还算不错，9年平均增长了24.8%，只是近3年来的增长明显乏力，在疫情前的2019年前三季度，还出现了下跌的情况。2021年以最大的气泡，占据在最右侧偏下的位置，也就是营收增长率上表现相对较低，仅为7.1%。
为何疫情前的2019年前三季度，营收和净利润双双下降，而2020年同期却爆发式增长呢？这应该和行业景气程度相关，也和雅本化学的产能等情况相关。化工行业的增长一般是阶梯状的，那就是产能的形成需要较长的建设时间，就算产品热销，也得要生产能满足市场需求才行。
从雅本化学的毛利率变化来看，是稳步上升的。在2021年前三季度，并没有出现通用化工行业那种营收和毛利率爆发式增长的情况。平时就没有受大化工行业的伤，本次也没有太多补血回来。
2021年上半年，雅本化学主力产品“农药中间体”的毛利率还是下降的，“医药中间体”的毛利率上升明显，是不是因为疫情而受益，我对这行真不懂，就无从得知了。
由于三季度并没有公布分产品的毛利率，但是从前三季度28%的毛利率和上半年26.8%的毛利率对比来看，雅本化学三季度主产品“农药中间体”的毛利率应该是有所提升的。
“农药中间体”是雅本化学的第一大产品，占比74%-79%；“医药中间体”是其第二大产品，占比14%-16%，环保产品占比为4%-5%。
雅本化学还是有实力的，至少其一半以上的产品在境外销售，就是一个证明。我们不是说境外销售就有多牛，而是国内现有的工业发展水平确实是和国际市场有一定差距的。
而且雅本化学境外销售的产品毛利率跟国内的比并无明显差异，只是2021年上半年，境外产品的毛利率下降比较明显，这可能就是其整体毛利率上半年还有所下降的重要原因。
雅本化学在公司简介中就特别强调其研发能力，从其实际的研发投入情况来看，虽然金额较小，但占营收比，确实不算低，平均在5%-7%。但是我仍然不相信，在化工行业，这点研发投入就能搞出革命性的研究成果，最多就是引进技术消化消化的水平了。
雅本化学的资本负债安排，特别是短期偿债能力上还是相当合理的，甚至把偿债风险控制在合理的水平，但又没有导致明显的流动资产闲置。
雅本化学的存货规模控制得相当不错，三季度末甚至比年初还在下降，这确实是产品热销的表现。
雅本化学的现金流量表现也还不错，除2018年前三季度，其他各期均把现金净流量控制得比较平衡。每一期均有一定量的经营活动的净现金流量，2020年前三季度以来，连续两个前三季度，其经营活动的净现金流量，既可以满足1亿元左右的投资需求，还能降低一些负债。
雅本化学的有息负债在10亿元左右的规模，总体上并不算高。近期还降低了一些，这既可以节省财务费用，还为后续的发展留下了一定的融资空间。
以上就是对雅本化学相关财报情况的解读，我认为这就是一家中小规模的有一定国际竞争力的精细化工生产企业，要说他们能有多牛，至少从其研发投入和资本实力上还看不出来。当然会有朋友要说，小会计就是这个眼光，确实也是如此，财务人员的判断一向是偏于保守的，这没办法，这就是我们的职业习惯。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！