牛栏山二锅头五一要涨价，背后的原因是什么？

根据记者不完全统计，2015年至2021年期间，顺鑫农业旗下白酒累计上调价格10次。以至于有网友吐槽：涨价可以，注意次数！

资料显示，顺鑫农业成立于1998年9月，并于同年11月在深交所上市，主营业务包括白酒酿造与销售，种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，房地产开发。

旗下的牛栏山白酒，主要包括以“二锅头”系列为代表的清香型，和以“百年”系列为代表的浓香型白酒。

其品牌形象一直都是低端亲民的白酒产品。该公司将每500ML价格在10元以下的白酒产品定位为低档酒（以陈酿和传统二锅头为代表），10元至50元的白酒产品为中档酒（珍品系列为代表），50元及其以上的是高档酒（经典二锅头、百年牛栏山为代表）。

受猪肉和房地产拖累？

除了原材料和人工成本等各生产成本的增长，也跟顺鑫农业猪肉和房地产亏损有关？

从顺鑫农业2021年中报披露的数据显示，其主要的两大业务板块中，白酒营业收入为65.36亿元，占收入比例为71.11%，毛利率为35.62%；猪肉营业收入为19.25亿元，占收入比例为20.94%，毛利率为4.45%。

不过，从2019年以来，顺鑫农业净利润连年下滑，其中2019年净利润为8.09亿元，2020年净利润为4.2亿元。业绩预告显示，2021年公司净利润降至8000万元~1.1亿元，比上年同期下降80.95%~73.81%。

其中，财报数据显示，2020年和2021年前三季度，公司房地产板块的的营业收入分别为5.59亿元、6.65亿元，净利润却全部亏损，分别亏损了5.34亿元、3.38亿元。也就是说，房地产板块已经严重拖累了顺鑫农业的利润水平。

顺鑫农业解释称，受宏观经济形势和新冠肺炎疫情反复的影响，对公司生产经营产生一定的压力；受猪周期下行的影响，生猪价格较去年同期降幅较大，导致公司生猪养殖、肉食品加工产业同上年同期对比降幅较大；公司房地产业务受国家房地产调控政策影响，房地产项目销售及回款较缓，影响了公司整体经营业绩。

白酒板块增速大幅放缓

值得注意的是，近几年，该公司白酒板块增速也大幅放缓。

2018年至2020年，顺鑫农业白酒业务实现收入分别为92.78亿元、102.89亿元和101.85亿元。2020年受疫情影响，白酒业务营收的同比增速从2019年的10.9%降至-1%；2021年上半年，公司白酒收入同比仅增加1.09%，且低于2019年同期。

低端酒定位在一定程度上限制了顺鑫农业在白酒市场的发展空间。2021年上半年，顺鑫农业高档酒、中档酒、低档酒的营业收入分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元，其中低档酒占比接近八成。同期，该公司高、中、低档酒的毛利率分别为70.98%、42.35%和28.93%，低端白酒毛利率不及高端一半。低档酒为主的营收结构直接影响了其白酒业务的销售毛利率。

2017至2020年及2021年上半年，顺鑫农业白酒业务毛利率分别为54.86%、49.63%、48.08%、39.22%和35.62%。可以看到，产品低端化是该公司盈利能力无法提升的阻力之一。

同时，低端白酒市场竞争日益激烈。光瓶酒不再是牛栏山一酒独大，除了以往着力耕耘光瓶酒的企业如牛栏山、红星、老村长、一担粮等，各大酒企和新兴酒企也开始力推光瓶酒。而区域酒企为了避开一线名酒下沉的压力，也开始推光瓶酒自救，牛栏山面临着点状的竞争对象，市场空间受到一定挤占。诸多竞争下，顺鑫农业重点培育的中档酒“珍品”今年上半年营业收入增速比去年同期下降17.42%。

此外，今年6月将实施白酒新国标，这或对顺鑫农业造成进一步的压力。

事实上，自去年开始，白酒新国标就一直是笼罩在牛栏山头上的一层阴霾。

至今为止，已经有多位投资者通过互动平台向顺鑫农业提问：白酒新国标出台后，公司的大单品牛栏山陈酿是不符合新规的，公司如何应对？

顺鑫农业方面，其给出的回答一直是“中规中矩”，如：公司生产的产品是符合国家标准的，是符合消费者需求的；牛栏山作为为数不多的全国化品牌和销售过百亿的白酒企业，是消费者认可和市场选择的结果。其实，这也是顺鑫农业调价、转攻中高端重要的推手之一。

潇湘晨报记者陈张书

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