一、钨矿行业概述
钨呈钢灰或银白色，硬度大、延性强、熔点高达3410℃，常温下不受空气侵蚀，导电导热性能良好，通常作为钢材、合金、照明或化工品生产材料。其中最大的下游应用为钨制硬质合金，以超强的硬度和耐磨性，可制造各种切削工具、刀具、钻具等零部件，在现代工业中被广泛应用于机械加工、航空航天、军事国防、电子信息等领域，素有“工业的牙齿”之称。由于钨的稀缺性与不可替代性，目前已被各国列为重要战略金属，被誉为“高端制造的脊梁”。
钨行业上游以黑白钨矿勘探采选为主，中游主要是“钨精矿-仲钨酸铵（APT）-钨粉”冶炼，下游包括钨材、钨丝、硬质合金等材料加工。从价值链来看，我国钨行业呈现“两头高、中间低”的特点：上游钨矿采选和下游高端硬质合金（特别是高精度、高性能刀具）利润水平高，而冶炼、制粉、中低档硬质合金及钨钢钨、材利润率水平较低。
钨矿行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
钨矿行业产业链利润示意图
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国钨矿行业发展前景预测及投资战略研究报告》
二、钨矿行业现状
我国是全球钨矿储量最大的国家，钨矿储量占全球总储量的56.25%，远超其他国家；第二名俄罗斯钨矿储量仅占全球总储量的5.03%，第三名越南钨矿储量占全球的2.99%。
全球钨矿储量占比分布
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中国还是全球钨矿产量最大的国家，2018年中国钨矿产量占全球总产量的81.7%；第二名越南钨矿产量仅占全球总产量的7.3%，第三名俄罗斯钨矿产量占比为2.6%。
2018年全球钨矿产量分布
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我国钨矿产量巨大，2015年钨矿产量达到7.3万吨；之后受环保督查风暴的影响，江西和湖南多处矿山停工整顿，我国钨矿产量开始下滑，2016年钨矿产量为7.2万吨，2017年钨矿产量降幅扩大，全年钨矿产量为6.7万吨；预计2018年钨矿产量与上年大致相当。
2010-2018年中国钨矿产量统计
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我国钨矿主要分布在江西、广东和湖南，其中江西的朱溪矿山、大湖塘矿山是全球钨矿储量最大的两座矿山，分别排名第一和第二；湖南的柿竹园矿山和新田岭矿山的钨矿储量全球排名分别为第四和第五。
我国钨矿产量同样主要来自江西和湖南，2018年江西精钨矿产量占全国的39%，湖南精钨矿产量占全国的29%。
2018年中国钨精矿产量分布
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我国钨矿需求量同样巨大，2018年中国钨矿的需求量达到7.36万吨，同比增长4%。我国钨矿主要用于硬质合金和钨钢领域，2017年硬质合金对钨矿的需求量占整体的45%，钨钢需求占比为33%。
2013-2018年中国钨矿需求量统计
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2017年我国钨下游消费结构
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我国硬质合金产品主要以棒材、耐磨零件、矿用合金以及切削刀片组成，占比分别为34%、26%、20%以及18%。未来随着切削机床业、矿业采掘业、汽车制造业、石油钻井业等基础工业产业对高性能硬质合金需求的稳步增长，以及新兴制造业领域的不断拓展，我国钨产业转型升级持续推进，硬质合金市场将实现快速突破。
2018年我国硬质合金产品结构
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三、钨矿进出口情况
由于我国钨矿需求量巨大，本国的钨矿产量不能完全覆盖需求量，我国钨矿仍需大量进口。20018年我国钨矿砂及精矿进口量为6658吨，同比增长68.8%，进口金额为4549.4万美元。其中钨精矿主进口要来自于朝鲜、越南、俄罗斯、缅甸等国家，其中朝鲜以41%的进口量占比排名第一。
2013-2018年中国钨矿砂及精矿进口量及金额统计
资料来源：中国海关
2018年我国进口钨精矿地区分布
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我国钨矿出口规模下滑严重，2018年钨矿及精矿出口量仅18.4吨，同比下滑80.9%。2018年我国钨品主要出口到欧洲、日本和韩国，其中欧洲钨品出口量占整体的31%，日本和韩国分别占25%和19%。
2013-2018年中国钨矿及精矿出口量及金额统计
资料来源：中国海关
2018年我国出口钨品地区分布
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四、钨矿行业典型企业
我国钨矿行业经过多年的发展，行业中已有不少大型企业，其中有章源钨业、翔鹭钨业、中钨高新以及厦门钨业等企业。
钨矿行业部分典型企业及介绍
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