2022年01月12日 06:47:00

1月11日，医药板块再度爆发，其中，新冠检测、医药商业、中药为首的概念子板块涨幅居前，个股也再次迎来涨停潮。截至收盘，新冠检测板块，天瑞仪器、安旭生物、亚辉龙、科美诊断、千红制药、九安医疗、科华生物涨停；医药商业板块，柳药股份、开开实业、第一药业涨停；中药板块，吉药控股、华森制药、昆药集团、龙津药业、众生药业、东阿阿胶、大理药业涨停，其中，开开实业已录得七连板。

三大因素引燃中药行情，检测行业则受益旺盛需求

今日（1月11日），中药、新冠检测板块再度爆发，个股掀起涨停潮。中药板块自去年年末起持续活跃，截止今日收盘，以近20日涨跌幅来统计，龙津药业、陇神戎发、精华制药涨幅均翻倍，红日药业涨近94%，新天药业涨近87%，华润三九涨近53%，太极集团、以岭药业等9股涨幅逾40%，板块内涨幅逾10%的个股占比达85%。

注：中药股近期表现（截止1月11日收盘）

中药板块主要受益于政策面利好、需求端旺盛与较高估值性价比。对于后市，东北证券认为当前需求端、政策端以及估值端共同作用的背景下，后续三个方向有望存在投资机会：受益于消费升级，进行“大健康”领域布局的中药企业、有望受益于改革以及政策福利的中药企业、当前部分估值性价比较高的中药企业。不过也有机构指出，目前中药估值修复后期将迎来业绩验证阶段。

国泰君安证券认为，中药板块相对医药整体的极值折价已显著收敛，虽有少量个股估值仍低于板块均值，但其整体估值性价比正在逐步消失。尽管不排除市场惯性将在短期进一步推升板块出现更高的市场溢价，但估值体系倘若要被系统性地修正甚至锚定，行业底层逻辑的变化仍需得到业绩的验证，尤其短期少数公司提价逻辑也随着财报季渐行渐近即将接受验证，这或将推动个股分化。另一方面，随着其他业绩高景气赛道微观结构恶化的改善、并正形成估值与景气度的新平衡，也将对中药板块的估值与增长的匹配度形成约束。

新冠检测板块近期的景气度则来自于检测产品的旺盛需求，目前，海外疫情仍陷焦灼状态，对于新冠检测产品需求剧增，多家上市公司旗下检测产品获得欧美等国认证，外贸订单快速增长有望刺激业绩大幅增厚，由此带动板块个股迎来爆发。截止今日（1月11日），以近20日涨跌幅来统计（除今年上市与ST股外），九安医疗、安旭生物涨幅翻番，东方生物、奥泰生物、热景生物、天瑞仪器、西陇科学涨幅逾50%。

四成个股业绩同比翻番，热景生物暂列医药预增王

医药板块持续活跃，一方面受益于行业整体的高景气度，另一方面，近期陆续公布的业绩预告也为火热行情添砖加瓦。截止1月11日，已有16只医药股（除ST股外）披露2021年年度业绩预告，整体来看表现尚可，仅1股归母净利润为负，显示亏损，归母净利润增速方面也普遍显示正增长。年度预告业绩增速翻倍（预告归母净利润增长下限大于100%）的个股共有6只，占比达37.5%。

注：已披露医药股2021年全年业绩预告（截止1月11日）

热景生物以16.8倍至19.97倍的业绩增速暂列医药板块预增王，延安必康、众生药业、明德生物、纳微科技、凯普生物紧随其后，其中，热景生物、明德生物、凯普生物均受益于海外新冠检测试剂收入增长，纳微科技受益于公司产品的销售额较上年有较大幅度增长；延安必康则受益于子公司生产的新能源产品与资金补贴；众生药业2021年扭亏为盈，主要原因是上年业绩受商誉减值计提影响导致亏损。

目前，整个医药板块呈现分化走势，中药、新冠检测概念持续走强，去年的明星赛道例如CRO等则开年遇冷。浙商证券认为，自2022年开年以来，CXO标的持续调整，市场的主要担忧集中于：市场担忧新冠订单后，行业2023年后业绩的持续性；通过产能周期分析，认为2023年后增长可能降速。不过，浙商证券指出，相比于市场更看好业绩增长的超预期及持续性，建议淡化新冠的事件性影响，更关注产业链地位的提升及供给能力的加速提升。

随着上市公司陆续披露其2021年报预告，一些业绩超出市场预期的个股也有望迎来爆发式上涨，而全年业绩往往也可以从此前三季度的业绩表现进行预测。从2021年前三季度归母净利润同比增速来看，热景生物、延安必康、东北制药、哈三联、浙农股份、太极集团、太安堂、楚天科技、东方生物位居增速前十。

2021年前三季度归母净利润同比增速前20的医药公司

资料来源：Wind，国盛证券研究所。注：2021-2023 归母净利润取自 wind 一致预期，市值取自 2022 年 1 月 7 日收盘市值。

文丨财联社