融资租赁业务定价要用新基准？客户接受度不高难倒金融租赁公司

贷款市场报价利率（LPR）机制定价改革后，不同金融机构间的利率传导效应正在显现。上证报记者获悉，金融管理部门正在积极引导金融机构应用LPR机制定价。不过，在实际推进的过程中，仍面临着一些实操方面的挑战。据了解，目前，已有金融租赁公司（下称金租）在新增合同中按照LPR机制定价，但遇到了客户短期内无法接受等执行难题；而融资租赁公司（下称商租）则未有案例。

部分受访人士表示，LPR机制定价可能会影响租赁业务的短期收益，但长远来看，有利于行业规范化运营，规避利率风险，最终降低客户端的租赁价格，降低企业融资成本。

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丨融资租赁业务定价基准发生变动

日前有消息称，在今年年底之前，央行上海总部要求金融租赁公司80%的新增合同需以LPR机制进行定价；到2020年，所有新增合同均需采取LPR机制进行定价。对此，某在沪银行系金租公司负责人向记者表示，这只是会上口头指导，并非硬性要求。

不过，在业内人士看来，LPR机制定价改革落地后，融资租赁业务的定价逻辑的确正发生着改变。

融资租赁业务类似信贷，简而言之，无论是金租还是商租都需拆借资金，购入设备租给客户，获取租赁费和收入。和商业银行赚取利差的模式类似，资金成本决定了利润的丰厚程度。其业务定价是根据央行的基准利率加上风险补偿等因素而来，即锚定央行基准利率来确定报价。而LPR机制定价改革后，锚定的因子将是LPR，这意味着融资租赁业务面临重新定价这一问题。

一位财税专家向上证报记者解释说，LPR是随行就市的利率，金租公司锚定的基准利率发生了变动，租赁利率同样需要随行就市，并且是一个动态的调整过程。这对融资租赁业务影响无疑是巨大的，融资租赁行业多是3年至5年的长期项目，资金短拆长用，期限错配严重，融资主要依赖银行贷款，尤其是金租公司，来自银行的授信占比至少在70%以上。

丨客户接受度不高难倒金租公司

对于具体的影响，部分业内人士认为，短期内以LPR机制定价，租赁业务的收益可能会受到一些影响。但长期来看，则有利于行业规范化发展，规避市场利率风险，提升风险管理能力，最终受益的是客户端。

“LPR每月定价一次，更贴近市场利率。租赁公司未来以LPR作为定价基准，将加大对租赁公司资产定价能力和利率风险管理能力的考验。”远东资信评估有限公司执行副总裁黄灿表示，如果租赁业务期限较长，未来合同中可能会对利率浮动频率做出安排，比如按季浮动、按半年浮动等。

不过，从记者采访来看，目前在融资租赁业务中，以LPR机制定价的市场利率传导情况似乎并不顺畅。上述在沪金租公司负责人透露，该公司新增合同已按LPR机制定价，但问题在于一些客户并不配合，尤其是话语权较强的客户。

他解释说，LPR是浮动利率，定价改变牵涉合同改变，加大了财务管理难度，“租赁业务大多是3年至5年项目，未来利率如何预期、有没有办法进行评估、能否有对冲风险等，客户需要一个认知的过程。对于金租公司来说，也需要调整合同，如租金还款计划变成动态等，增加了很多操作性细节。”

此外，他强调说，是否按LPR机制定价，还是取决于银行。君创国际融资租赁公司董事长李思明告诉上证报记者，目前尚未听说融资租赁公司按LPR机制来定价，主要原因在于银行给融资租赁公司的借款，还倾向于按央行基准利率定价。目前利率处于下行趋势，银行若采用旧的央行基准利率，更有利于赚取利差。

根据央行规定，截至12月末，全国性银行业金融机构新发放贷款中，应用LPR作为定价基准的比例不少于50%。

（来源：上海证券报 作者：魏倩 张骄）