美团点评上市后首份财报，大象如何继续起舞？

图为美团点评2018年上半年经营情况，截图来源：美团点评财报

有分析人士称，交易金额、用户数等是衡量平台型互联网公司价值的重要指标之一。美团点评本身的体量就已摆在了那里，在这种情况下，各项核心数据还能取得如此可观的增幅，并非易事，甚至可以说是“大象起舞”。

此外，可观的GMV、交易笔数、用户数和活跃商家数等核心数据的快速增长，也为美团点评带来了营业收入的跃层式上升。

图为美团点评各项业务的收入情况，截图来源：美团点评财报

财报显示，美团点评2018年上半年实现营业收入263.48亿元，较去年同期增长91.2%。其中，餐饮外卖上半年实现营收159.64亿元，占总收入比重的60.6%。“吃”在美团点评的布局中，始终扮演着最重要的角色。

作为国内最大的服务业电子商务平台，美团点评围绕着最核心的品类“吃”进行布局，继而辐射到店、酒店和旅游、生鲜零售和网约车等业务。

多平台协同模式“开花结果”

简单地说，美团点评的商业模式即是通过“餐饮外卖”、“到店餐饮”等高频交易带动低频交易，进而形成平台的协同效应。

这一商业模式，已相继在美团点评部分业务中“开花结果”。

2017年，美团点评超过80%的酒店预订新增交易用户及约74%的其他生活服务新增交易用户是从餐饮外卖和到店餐饮两个核心品类交易用户转化而来。

财报显示，美团点评2018年上半年到店及酒旅业务实现营业收入68.10亿元，同比增长44.14%；毛利由2017年同期的42亿元增长至2018年上半年的61亿元，增幅达45.2%；国内酒店间夜量较2017年上半年同期增长49%。

美团点评餐饮外卖12.2%的毛利率远低于到店及酒旅业务的毛利率。截图来源：美团点评财报

2018年上半年，美团点评到店及酒旅业务的毛利率高达89.4%，并呈现出不断上升的态势。将高频交易、高黏性餐饮外卖交易用户向其他业务引流，并创造出新的利润增长点，已在美团点评部分业务尝试中奏效。

在酒店业务尝到甜头后，美团点评向消费者提供服务的触角已延伸至生鲜超市及其他非餐饮外卖服务。

2017年，美团点评相继推出美团打车、美团跑腿、小象生鲜和榛果民宿，进军试点网约车、同城快送、新零售和短租等领域；2018年4月，美团点评收购摩拜单车。

图为美团点评部分业务布局及其所面对的竞争对手，野马财经制图

但由于美团点评诸多扩张业务并非是“第一个吃螃蟹的人”，往往处于后发位置。在向新领域扩充的过程中，美团点评难免“树敌众多”。

对此，美团点评联合创始人王慧文曾表示，“我们倒没有从竞争的角度来看这件事。我觉得关键还是很多市场本身非常好。我们只是为了进入正确的市场，而不回避竞争而已。”

“市场比竞争重要。其实，很多市场本身并非是我们把它从别人手中抢过来的，而是我们在进入增量市场中把增量做得更大了。另一方面，同行也在竞争中变大了。今天的中国互联网里，好的市场不会没有人存在，一定会有人存在的。”王慧文补充道。

新业务探索有自身逻辑

财报显示，美团点评2018年上半年实现经营亏损39亿元，较去年同期增长逾200%。其中一个重要的原因在于新业务的并表。

在美团点评不断探索业务新领域的过程中，一个问题曾引发众人的持续讨论：美团点评的业务拓展有边界吗？创办至今仍未盈利的美团点评，为何还在不断地投入到新领域中，甚至去接手一些持续亏损的“烫手山芋”？

其中，最为典型的一个例子或许便是摩拜单车。公开资料显示，美团点评今年4月以27亿美元收购了摩拜单车。而2018年4月4日至4月30日，摩拜单车实现营业收入1.47亿元，亏损4.8亿元。

对此，王慧文则认为摩拜单车与美团点评是协同的，摩拜并非是一个跟打车相关的业务。他表示：“摩拜有许多好处，高进入门槛、低变动成本、大众刚需高频。对于一个平台而言，用户获取、用户保留和用户使用习惯等要素非常重要。我们更看重摩拜和美团平台的整合，所以财务上没有把独立盈利作为摩拜短期最主要的目标”。

“同时，摩拜大规模投车的阶段已经过去了，财务亏损主要是折旧，而非现金流。它是一个固定投入成本很高，变动成本很低的业务。”王慧文补充道。

或许，美团点评的业务扩张并非是无序和鲁莽的，每走一步都有着它自身的逻辑，清楚地知道“哪些该进，哪些该退”。

对此，王慧文也谈到了自己的看法，“对我们来说，同时运作多个业务，所以我们需要评估，在任何一些点不同业务的机会和资源投入产出比，会优先考虑产出比更高的领域。而这个资源投入产出比大概取决于3个因素，跟大战略之间的匹配度、未来的想象空间和做业务的时间窗”。

你是否曾买过美团点评的股票？你又是怎么看待美团点评上市以来的首份财报？欢迎在评论区留言。 返回搜狐，查看更多