想念食品递表沪市主板，聚焦挂面销售，主营业务毛利率低于同行

而随着行业的发展竞争，中小企业不断退出，行业排名靠前的企业通过新增产能、技术改造等方式扩大规模，提升市场占有率。根据中国食品科学技术学会 2021 年统计数据，想念食品在全国 24 家挂面企业中产量排名第三，占全国挂面合计产量比例为 4%。

2021年24家挂面企业产量全国占比情况，图片来源：招股书

报告期内，想念食品实现营收13.48亿元、19.47亿元、22.23亿元，净利润分别为1.11亿元、1.86亿元、1.12亿元，可以发现，虽然营收逐年增长，但盈利能力出现波动。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 21.72%、20.04%和 15.60%，逐年下降，且低于同行业的均值，轻烹饪产品收入占比下降和面粉产品毛利率下滑是影响主营业务毛利率变动的主要因素。

公司主营业务毛利率波动情况，图片来源：招股书

公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司对比情况，图片来源：招股书

具体来看，报告期内，想念食品的主营业务收入的增长主要来自于产能的扩张和销量的提升。镇平想念一期工程于 2017 年 6 月开工建设，2018 年 8 月至 2019 年 11 月，挂面车间 10 条挂面生产线陆续安装完毕投入使用；2020 年 4 月、10 月，2 套日加工小麦 750 吨面粉生产线成套设备项目完工并逐步投产，至此镇平想念一期工程基本建设完毕。

公司主营业务收入产品构成情况，图片来源：招股书

其中，报告期内，公司挂面产能有所上升，主要原因为随着生产经营规模的扩大，公司增加挂面生产线，使得挂面产能增加；公司挂面产能利用率有所波动，主要原因为挂面生产主要根据客户订单情况，并结合月度销售计划，综合平衡生产能力后进行，所以产量与当年挂面销量相关；2020 年因疫情影响市场需求旺盛，公司挂面销量有所增加，使得 当年公司挂面产能利用率增幅较大。

挂面的产能、产量情况，图片来源：招股书

同时，报告期内，2020 年以前，想念食品的小麦加工产能相对较低， 2020年，公司增设两条小麦加工生产线，用于自产面粉，使得公司小麦加工产能增幅较大。报告期内，公司小麦加工产能利用率在 80%-90%之间，相对较高，2020年小麦加工产能利用率有所下降，主要原因为 2020年小麦加工产能扩张较快所致。

公司面粉车间的小麦加工能 力及小麦加工量情况，图片来源：招股书

显然，新冠疫情频发所导致的消费者生活习惯、购买行为的阶段性改变乃至深远影响可能引致公司主营业务收入和盈利水平的波动。

另外，报告期内，想念食品的直接材料占主营业务成本的比例分别为 90.01%、87.74%和 87.88%。原材料小麦和面粉的价格受天气和市场供需情况等因素的影响较大，若公司的主要原材料价格发生异常波动，而产品的销售价格不能及时做出调整，将直接影响公司的盈利水平。例如，报告期内，公司采购小麦的平均单价（不含税）分别为2093.78元/吨、2188.90元/吨、2349.78 元/吨，呈现逐年增长的趋势。

主要原材料的采购数量及平均价格情况，图片来源：招股书

与此同时，报告期各期末，原材料中小麦的账面价值分别为 5359.44万元、4.69亿元、5.43亿元，占存货账面价值的比重分别为 54.62%、90.70%和 88.80%。若发生恶劣天气等意外事件，其仓储条件发生不利变化，小麦存货可能存在霉坏变质的隐患，存在存货减值的风险。

结语

整体来看，本次募资项目若是能成功实施，可显著提高想念食品的现有生产水平，有助于公司取得规模化优势，实现有效的成本管控，提升其市场竞争力以及抗风险能力；另外，目前挂面产品呈现健康化、营养化、功能化、便捷化的发展趋势，为满足个性化需求，公司也应进一步加强研发水平。 返回搜狐，查看更多