港股通遇冷真相是“单日汇兑损失5.8%”?上证所否认

        沪港通11月17日启动首日，沪股通配额全部用完，港股通额度仅用了不到17%，为什么港股通如此不受待见？

        有人算了一笔账，说是港股通汇兑损失太大了，单日汇兑损失就高达5.8%。但上海证券交易所（上证所）对此回应称，采取早间汇兑数据只是参考数据，实际上并不是真实结算数据。

        上证所以数字“说话”，当晚给出了实际结算汇率：买入结算汇兑比率0.79143，卖出结算汇兑比率0.79017，二者相减为-0.00126。按照这一汇兑比例，投资者当日交易还可从汇率兑换中赚0.16%。

        而在11月17日早盘交易前，上证所公布的港币对人民币参考汇率买入价为0.7671，港币对人民币参考汇率卖出价为0.8145（即人民币对港币买入价为1/0.8145=1.228），二者相减为0.0474，相当于5.8%左右的汇率损失。

        5.8%的汇兑损失是怎么算出来的？有人这么算了一笔账：按照上证所早间公布的11月17日参考汇兑比率计算，如果内地投资者以10万元投资港股通，当日可以买10万*1.228=12.28万元港币，假设这笔资金买入的股票略涨，在扣除各种手续费之后，投资者当日交易没赚也没亏，当投资者卖出股票将港币结算成人民币时，12.28*万元港币*0.7671=9.42万元，直接损失（9.42万元-10万元）/10万元=5.8%。

        如果真是这样计算，那么如果内地投资者买的股票无亏损，单日汇兑损失却可达5.8%，精明的投资者自然不会“上当”。

        从11月17日全天成交情况来看，内地机构和大户投资者也确实没有“上当”。当日沪股通买入120.82亿元，报进买单未成交但未撤单的占了9.18亿元，130亿元的沪股通单日额度全部用完。而105亿的港股通额度，当日仅使用了17.673亿元，剩余87.327亿元。

        换句话说，香港投资者喜欢A股，积极通过沪股通到上证所买A股，把外汇额度用完了，而内地投资者不爱港股，买港股的外汇额度还剩了很多。

        为何港股通汇兑差价这么大？汇兑差是否被交易所赚走了？

        上证所给出的解释是，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，因此港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。

        上证所称：“日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。”

        上述说法并不新鲜。之前，上证所曾多次解释参考汇率和实际结算汇率的区别。

        简单理解，内地投资者用人民币买港股，是按照港币计算股票价格的，但实际上汇率结算是交易结束之后才进行的，因此，交易所一大早给出的换汇价格只是参考，以此计算你能买多少股票，但结算到晚上才进行。而为避免当日汇率波动带来的结算风险，通常估算时都会抠得紧一点。

        不过，上证所也提示投资者注意，极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。因此，投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。

        看明白了吧，所谓的汇兑损失，并不是真的损失，只是让你的人民币能买1001股股票的时候，只让你买了1000股，因为怕到了晚上结算的时候，人民币对港币汇率变动了，你的钱只够买1000股了。不过，按照实际汇率，可能到了晚上结算的时候，你的实际资金已经变成可以买1002股了，这些钱还是你的，没有少。