多因子模型是什么？哪些因子可能成为选择股票的依据？

　　在量化交易中，多因子策略是一种经常被提及并被广泛使用的选股策略。常用一些指标或多个指标来筛选股票池。这些用于选股的指标通常被称为因子。顾名思义，多因子模型是指利用多种因子，综合考虑所有因子而创建的 炒股选股模型。它假设 股票收益率可以用一组共同因子和个别股票特有的因子来解释。

　　多因子模型是一种关于资产定价的模型。与资本资产定价模型和单一指数模型不同，多因子模型认为证券的价格不仅取决于证券的风险，还取决于其他一些因子。多因子选股采用一系列因子（主要考虑成长性、使用价值、质量、市场这四类因子）作为选股标准，将逻辑背景与多因子策略相结合，选择各因子上综合得分较高的股票构建投资组合。

　　这样选出来的股票，通常在某个因子上不会有特别的短板，可以综合很多信息最终得到一个选股结果。同时，由于总有一些因子会在不同的市场情况下发挥作用，因此多因子模型的表现相对稳定。

　　哪些因子可能是选股的依据？这个主要看财经逻辑和市场经验。一般来说，因子的来源主要包括公司层面的因子、外部环境因子和市场表现因子。

　　（一）公司层面的因子公司层面的因子来源于公司的微观结构，与公司的生产经营密切相关，一般来源于公司的财务指标，反映公司的利润、经营、负债和成长情况。这些因子主要包括：成长类因子、规模类因子、质量类因子、情绪类因子和价值类因子。

　　（二）外部环境因子外部环境，如政治法律、宏观经济、社会风俗、科技发展等，对一个行业和企业来说是非常重要的。重要且易于量化的外部环境因子主要是宏观环境因子和行业环境因子。

　　（三）市场表现因子市场表现因子主要反映股票在交易过程中的价格和交易量。这些因子主要包括动量和反转因子、资金流向和各种技术指标。

　　多因子模型的优势在于可以通过有限的公因子对大量个股进行有效的筛选，大大降低了问题的难度，通过合理的预测做出判断。简单来说，就是根据所有的历史股票数据，找出一些规律，看看什么样的投资组合赚钱，找到其中法则，在以后的投资组合中重用。

　　多因子选股策略虽然采用了量化投资的方式，但背后体现的是基金经理的主动选股思路。与传统的主动选股基金相比，多因子模型与选股策略以其独特的优势，被越来越多的国内量化投资者所采用。