【博时黄金】阻拦黄金资产的绊脚石已被基本清除 二季度黄金或保持整体强势
作者： 指慧家
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由于缺乏新的市场催化因素及季末结算需求，国际黄金上周暂转震荡，全季收获8%的上佳表现。国内黄金ETF周内规模几无变化。
2023年的一季度，国际黄金资产以8%的靓丽表现华丽收官。季末的最后时段里，由于缺乏新的催化因素，黄金暂时转入震荡表现，上行趋势依然完备。
上周内公布的美国最新失业金申请人数超预期，结合前期边际走弱的2月非农数据来看，企业盈利端对就业的损害正逐渐显现，本周新的3月非农数据将成为佐证判断的重要观察点。上周五公布的2月PCE虽较预期下行，但与 CPI相比并没有提供更多的增量信息，服务端通胀依然顽强。周末OPEC+组织宣布联合减产116万桶/天的石油产量，俄罗斯也宣布将减产50万桶/天延长至年末，整体产能缩减约占全球总产量的1.5%。这充分表现了资源国团体意志的觉醒，能源与食品端的通胀预期或边际重新转为上行，欧美央行或面临更大的烦恼。
展望2023年二季度，阻拦黄金资产的绊脚石已被基本清除，黄金整体强势或得以保持。美联储虽然继续纠结于通胀与经济衰退之间的两害相权，但欧美银行业的风波告诉我们，随着时间的推移，融资成本对经济与金融稳定的滞后性影响正逐渐显性化。虽然监管部门快速介入进行了市场平抑，但对金融救助的依赖性将掣肘美联储的紧缩空间。后续滞胀场景或成为最有利于黄金的局面。
美国2月PCE超预期下行。上周五晚美国公布2月核心PCE通胀数据，录得4.6%，较上月回落0.1%，低于市场预期值4.7%，其中食品价格和能源商品下降幅度较大，但是服务业PCE物价指数韧性强劲，比上月环比增加0.1%至5.7%，连续两个月小幅反弹，PCE通胀环比折年反弹至4.91%，在服务业部分未显著下降之前，预计会长期维持在4.5%-5%之间震荡。
美国当周失业金申请人数上行。上周四公布的截至3月24日当周初请失业金人数意外上升至19.8万，远高于预期的19.6万和前值的19.1万。这些数据表明，劳动力市场可能正在走弱，并可能促使美联储暂停加息，而不是在下次会议上加息。事实上，在数据发布后，美联储加息0.25%的概率小幅下降至44%。
多个欧佩克成员国宣布原油减产。当地时间4月2日，以沙特阿拉伯为首的石油输出国联盟欧佩克+（OPEC+）突然宣布，在去年10月减产200桶/天的基础上，进一步减产约116万桶/天，本轮减产将于5月生效并持续至年底。俄罗斯今年3月也宣布了减产，目的是报复西方国家对其海运石油出口设置价格上限的举动，俄罗斯负责能源事务的副总理也表示，将把目前50万桶/天的减产量延长至2023年年底。
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